卖空是一种从股价下跌的股票上赚钱的方式。它也被称为“做空”或“卖空”。投资者借入股票，卖出股票，然后再把股票买回来还给出借人。
这是一种只有经验丰富的投资者和交易员才应该使用的高级策略。卖空者押注他们做空的股票将会下跌。卖空者以较低的价格买回股票，如果股票在卖空后下跌，卖空者将股票返还给出借人。卖出价和买入价之间的差额就是卖空者的利润。
- 卖空者押注某只股票将会下跌。
- 卖空股票比做多股票风险更大，因为你可能损失的金额没有上限。
- 投机者卖空以在下跌中获利。对冲者做空是为了保护收益或尽量减少损失。
- 当卖空交易成功时，投资者可以在短期内获得可观的利润，因为股票的贬值速度往往快于升值速度。
- 缺乏经验的投资者可能会发现做空股票对他们不利。
假设一位投资者认为meta平台公司(meta Platforms Inc.，前身为Facebook)每股200美元的估值过高，该公司股价将会下跌。投资者可以从经纪人那里“借”10股meta股票，然后以当前200美元的市场价格卖出。
如果股价跌至125美元，投资者可以以125美元的价格回购这10股股票，并将借入的股票归还给他们的经纪人。他们将净赚750美元(2000 - 1250美元)。但如果meta的股价上涨到250美元，投资者将损失500美元(2000 - 2500美元)。
卖空放大了风险。当投资者购买股票或“做多”时，他们只会损失他们投入的钱。如果投资者以200美元的价格买入一股，最大损失可能是200美元，因为任何股票的最低价格都可能跌至0美元。
但是，当投资者卖空股票时，他们可能会损失无限量的资金，因为股票价格可以永远上涨。如果投资者持有meta的空头头寸并卖空，在投资者退出之前股价升至375美元，那么投资者每股将损失175美元。
卖空者面临的另一个风险是空头挤压，即持有大量空头权益的股票价格迅速攀升。被大量卖空的股票。随着越来越多的卖空者回购股票以平仓并限制损失，这引发了股价的急剧上涨。
Reddit热门页面WallStreetBets的粉丝们在2021年1月联合起来，对那些处境艰难、做空率很高的公司的股票进行了大规模卖空，比如视频游戏零售商GameStop Corp. (GME)。这导致该公司股价仅在1月份就飙升了17倍。
卖空通常只能在保证金账户中进行，这是一种经纪公司向投资者和交易员提供资金以进行证券交易的账户。因此，卖空者必须密切监控保证金账户，以确保该账户始终有足够的资金或保证金来维持空头头寸。
如果他们做空的股票价格突然飙升，交易员将不得不立即向保证金账户注入额外的资金。如果公司在季度报告中宣布收益超过预期，这种情况就有可能发生。否则，经纪公司可能会强行平仓，让交易者承担损失。
当投资者做空一只股票时，他们可能损失的金额是没有限制的，因为这只股票可以无限期地继续上涨。在某些情况下，投资者甚至可能最终欠下他们的经纪资金。
卖空可以达到投机或对冲的目的。投机者利用卖空获利于某一特定证券或整个市场的潜在下跌。套期保值者使用这种策略来保护收益或减轻证券或投资组合的损失。
机构投资者和精明的个人经常同时从事投机和对冲的卖空策略。对冲基金是最活跃的卖空者之一，他们经常利用选定股票或行业的空头头寸来对冲其他股票的多头头寸。
卖空为投资者提供了一个在下跌或中性市场中获利的机会，但只有经验丰富的投资者和高级交易员才应该尝试，因为它有无限损失的风险。
卖空并不是许多投资者使用的策略，因为他们预期股票会随着时间的推移而升值。从长期来看，股票市场倾向于上涨，尽管偶尔会出现熊市，股市大幅下跌。
对于具有长期投资眼光的典型投资者来说，买股票比做空风险要小。卖空可能只有在某些情况下才有意义，比如在长期熊市中，或者一家公司正在经历财务困难。只有对风险有较高容忍度并了解与卖空相关的风险的高级投资者才应该尝试。
卖空的另一种选择是购买同一只股票的看跌期权。这限制了你的下行风险敞口。持有看跌期权给予投资者以指定价格卖出标的股票的权利，而不是义务。如果有关股票的价格上涨而不是下跌，投资者的损失仅限于为看跌期权支付的金额。这被称为期权溢价，加上佣金。
期权溢价将根据执行价格和看跌期权的到期日而变化。执行价越高，到期日越长，期权溢价就越高。
2022年3月4日，meta的交易价格约为200美元。一份执行价格为200美元的看跌期权将于2022年3月18日到期，按期权溢价加佣金计算，当时的价格约为每股13美元。如果meta的价格真的涨到200美元以上，投资者的损失将被限制在每股13美元加上佣金。
交易佣金并不是做空所涉及的唯一费用。还有其他费用，包括:
- 保证金利息卖空一般可以只在保证金账户中进行，因此卖空者必须支付借入资金的利息。
- Stock-borrowing成本一些公司的股票可能由于高空头利息或有限的流通股而难以借入。交易员必须支付一笔难以借入的费用，才能借入这些股票进行卖空。这是英国航空公司按年计算的比率可能相当高，并与空头交易的交易数量成比例。
- 股息和其他支付:卖空者还必须为做空股票支付股息，并为与做空股票相关的其他公司活动支付股息。这可能包括股票拆分和分拆。
卖空股票所能获得的最大利润是100%，因为股票的最低交易价格是0美元。但考虑到股票借贷成本和保证金利息等与空头头寸相关的费用，成功做空交易的实际利润可能低于100%。
是的。你的损失可能是无限的。这与传统的多头策略相反，从理论上讲，你购买的股票的最大收益是无限的，但你最多可能损失的是投资金额。
截至2020年12月31日，持有100股GameStop空头头寸的投资者将面临每股306.16美元的亏损，如果空头头寸在2021年1月29日仍未平仓，则将面临每股30,616美元的亏损。在这一个月的时间里，股价从18.84美元飙升至325美元，因此投资者的回报率为-1,625%。
由于一些无良的卖空者使用不道德的策略来压低股价，卖空行为已经获得了负面的声誉。但如果使用得当，卖空会促进金融市场的平稳运行，因为它提供了市场流动性。它对投资者不切实际的期望起到了现实检查的作用，降低了市场泡沫的风险。它可以降低下行风险。
当你进行保证金交易时，你是在使用从你的经纪人那里借来的钱以及你自己的钱。如果你在保证金账户中的权益或你拥有的账户中资产的百分比低于特定水平，它就会触发追加保证金。
在这种情况下，你需要向保证金账户存入更多的资金或证券或者你可以选择出售部分资产。如果你没有存入必要的资金，你的经纪人可能会要求你以市场价格出售证券以满足追加保证金的要求。如果你做空的股票价格上涨，你的保证金账户将开始累积亏损，你可能需要追加保证金。
做空一只随后贬值的股票，你可以获得可观的利润，但如果股价上涨，你可能会遭受巨大的、理论上是无限的损失。
当股价上涨迫使卖空者购买股票以弥补头寸时，卖空也会让你面临空头挤压的风险。这导致价格螺旋上升。由于这些高风险，卖空对没有经验的交易员和投资者来说可能不是最好的策略。