对于房地产投资信托基金(REITs)，评估公司未来是否可以继续支付当前股息的一种方法是，用一个简单的公式“派息率”来查看股息金额与远期运营资金(FFO)的关系。
派息率由每股年度股息除以每股财务盈余得出。例如，股息为1美元，年度FFO为1.50美元，将产生66.66%的派息率。派息率低于80%通常被认为是安全的，但派息率越接近100%，未来的收益率就越有可能不可持续，这种股息通常被称为收益率陷阱。
看看三家reit，它们的派息率似乎不再安全，未来可能成为巨大的收益陷阱。
Global Net Lease Inc.(纽约证券交易所代码:GNL)是一家总部位于纽约的净租赁多元化房地产投资信托基金，成立于2011年，目前市值11亿美元。其投资组合包括3,930万平方英尺的311个物业，分布在11个国家，其中61%在美国，另外20%在英国。其物业的租赁率为99.9%，加权平均剩余租期为8.3年。其94.7%的租约包括合同租金的增加。
5月23日，Global Net Lease宣布收购Necessity Retail REIT Inc. (NASDAQ:RTL)，通过全股票交易，Necessity Retail的股东将以每股普通股的形式获得0.67股Global Net Lease股票。这笔交易预计将在第三季度完成。
尽管大股东Orange Capital Venture LP反对，但Global Net Lease股东于9月8日批准了合并，目前该交易尚待Necessity Retail REIT股东投票表决。
8月3日，Global Net Lease发布了第二季度的运营业绩。0.27美元的FFO高于0.27美元的预期，但低于2022年第二季度0.48美元的FFO。收入为9584万美元，略高于预计的9540万美元，高于2022年第二季度的9818万美元。
每股1.60美元的年度股息现在高于每股1.36美元的财务盈余，这对公司维持股息的能力构成了安全风险。必需品零售公司在7月3日将股息从0.2125美元增加到0.213美元，股息于7月13日支付。但过去6个月，必需品零售的FFO也低于派息。假设合并完成，这对未来的股息来说不是好兆头。
9月18日，BTIG分析师Michael Gorman维持了对Global Net Lease的买入评级，但将目标价从19美元下调至15美元。Global Net Lease最近的收盘价为9.45美元，比BTIG报告发布当天的收盘价10.73美元低了约12%。
Generation Income Properties Inc. (NASDAQ:GIPR)是一家总部位于佛罗里达州坦帕市的多元化房地产投资信托基金，在13个州的人口稠密地区拥有26个单一物业零售、办公和工业净租赁物业。在其租户中，72%拥有投资级或同等信用等级。Generation Income成立于2015年，是一家于2021年上市的小公司。
8月14日，Generation Income报告第二季度FFO为负0.03美元，符合预期。133万美元的收入低于132万美元的预期，比2022年第二季度下降了5%。
同一天，Generation Income宣布以4200万美元的价格从Modiv Industrial Inc.(纽约证券交易所代码:MDV)收购了包括11个零售和两个办公物业在内的投资组合。
Generation Income每年支付每股0.48美元，股息收益率为11.97%。然而，其负0.16的远期FFO不包括每股0.48美元的年度股息，因此，除非情况很快好转，否则目前的股息似乎是不可持续的。新收购的物业应该会增加收益，但这足以维持股息吗?
Outfront Media Inc.(纽约证券交易所代码:OUT)是一家总部位于纽约的专业房地产投资信托基金，在美国70个市场拥有50万个广告显示屏。广告包括广告牌、数字、交通和移动资产，以展示其客户。Outfront Media的网站声称其媒体每周覆盖70%的美国人。Outfront表示，它加入了Lamar广告公司(纳斯达克股票代码:LAMR)，成为唯一一家专门拥有广告位的专业REITs。
8月3日，Outfront Media公布了糟糕的第二季度运营业绩。负2.92美元的FFO比0.24美元的预期低1316.67%，比2022年第二季度的0.28美元的FFO低1142.86%。收入为4.688亿美元，低于预期的4.727亿美元，比2022年第二季度的4.502亿美元低4.13%。
最近值得注意的一个积极因素是:8月18日，执行副总裁兼首席营收官克莱夫·a·邦特以11.12美元的平均价格购买了9000股Outfront Media的股票，总价为100,080美元。最近的收盘价为10.05美元。
Outfront Media的季度股息为每股0.30美元，年股息为每股1.20美元，不久前还低于6%，但现在已攀升至11.94%。年度股息远高于0.84美元的远期FFO，因此如果收益没有改善，削减股息也就不足为奇了。第三季度收益将于11月1日公布。
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这篇文章3 REITs可能是高收益陷阱最初发表于Benzingatgd
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