11月，英国私营部门的工资涨幅几乎是疫情前的两倍，分别为6.5%和3.8%。然而，预计英格兰银行将认为未来几个月就业前景疲弱，足以证明降息是合理的。
英国央行货币政策委员会(MPC)将于下月召开会议，以判断经济的健康状况，以及5.25%的利率对家庭和企业来说是否过于沉重。
对央行来说，这是一个奇怪的局面。在美国，美联储(fed)也面临着削减借贷成本的类似压力，但在一个工资增长大幅下滑的国家，这似乎更容易理解。同样的情况也适用于欧洲大陆，欧洲央行(ecb)从未实现过英国式的薪资增长。
随着通胀压力减弱，英国薪酬增长放缓更令人困惑的是，不同行业的薪酬存在巨大差异。这一点在私营部门尤其如此，该部门是英国央行最为密切关注的经济健康晴雨表。
自2020年1月以来，包括餐馆、酒店和酒吧在内的酒店业的平均周薪(包括奖金)增长了19.6%，从每周368英镑增长到440英镑，而通货膨胀率增长了21.7%。与此同时，金融和商业服务行业的工资从每周699英镑跃升至每周901英镑，自2020年1月以来增长了29%。
这两个行业11月份的工资增幅都达到或超过7%，而建筑工人的工资增幅仅为4.5%。
英格兰银行认为，为了将通货膨胀率稳定在2%，每年的工资涨幅应该在3%左右。再高一点，工资就会给物价带来压力，再次推高通胀。
因此，我们有理由质疑，英国央行为何会考虑今年削减借贷成本。当然，工资数据反映了对工人的高需求，这反过来又表明经济过热，需要用更高而不是更低的利率来安抚。
直到最近，这还是货币政策委员会九名成员中的三名成员的观点，他们在12月的会议上投票支持提高借贷成本，而他们的同事则投票支持冻结借贷成本。
2月份，一两个反对派有望改变立场，现在工资的下降幅度超过了货币政策委员会对11月份7.2%的预测。
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打开下一次货币政策委员会投票的关键是看看工资的下一步走势。
决议基金会(Resolution Foundation)高级经济学家汉娜?斯劳特(Hannah Slaughter)表示，数据显示，2023年“薪资将分为两个半年，上半年增长强劲，夏季过后几乎没有任何增长”。
她补充说:“这意味着到2024年初，年薪增长将继续下降，不再助长通货膨胀。”
金融市场预计，这一趋势意味着今年将有五次降息，从5.25%降至4%以下。这五件事能否在今年全部发生还不得而知。但从5月开始的几次降息看起来越来越有可能。
